UzAuto Motors снова попытаются продать

Агентство по управлению государственными активами скоро объявит тендеры на UzAuto Motors и UzAuto Motors Powertrain, об этом 17 сентября в ходе конференции Cbonds заявил заместитель директора АУГА Алишер Миралиев.

Как вам такие совпадения? Альянс с GM, который дает UzAuto Motors право выпускать Chevrolet, заканчивается в 2027 году. И именно сейчас государство выставляет завод на продажу. Напомним, государству принадлежит 99,7% UzAuto Motors и 100% Powertrain.

Кому принадлежит UzAuto Motors

Реклама

Лицензия GM на выпуск Chevrolet истекает в 2027 году

«Узавтосаноат» и GM подписали альянсовое соглашение в октябре 2017 года на 10 лет.

По соглашению UzAuto Motors получает лицензию на модели GM, бренд Chevrolet, доступ к технологиям General Motors и право экспорта в СНГ.

GM получает за это роялти — в 2024 году американцам заплатили 86,2 млн долларов.

Кто купит UzAuto Motors

Покупать завод, у которого через год заканчивается право выпускать Chevrolet, без договоренности с GM нет смысла. Поэтому вероятный покупатель будет связан с GM, а альянс продлят.

UzAuto Motors считает продление соглашения вероятным сценарием, ведь если альянс не продлят, это «существенно» ударит по бизнесу. Такого же мнения придерживаются международные рейтинговые агентства: в S&P считают, что GM продолжит сотрудничество с UzAuto Motors после 2027 года; в Moody’s отказ от продления альянса называют поводом для понижения рейтинга, но в базовом сценарии его не закладывают.

Таким покупателем может стать китайское СП SAIC-GM-Wuling. 2 сентября GM South America подписала с ним письмо о намерениях: GM будет использовать модели SGMW для Латинской Америки, например Captiva (Baojun/Wuling).

Фактически модельный ряд узбекского Chevrolet уже давно имеет китайско-латиноамериканские корни.

После выхода в 2018 году американской GM из капитала UzAuto Motors в Узбекистане прекращено производство популярных и дешевых Nexia, Spark, Lacetti, на замену которым пришли китайские Tracker, Captiva 5/6, Traverse, Equinox и бразильский Onix.

В ноябре 2025 года Госдеп США сообщил, что Вашингтон и Ташкент изучат возможности по расширению партнерство в рамках предстоящей продажи и приватизации UzAuto Motors.

UzAuto Motors это актив, который держится на государственной поддержке

UzAuto Motors единственный местный массовый автопроизводитель, на нем прямо и косвенно заняты больше 30 тысяч человек, а продажи машин в рассрочку и кредит важны для банков.

Завод доминирует на рынке, выпускает доступные машины и нужен государству для реализации промышленной политики.

Государство уже поддерживало завод налоговыми льготами, акционерными займами и пошлинами для других импортеров и производителей. Цены на машины UzAuto Motors устанавливает по согласованию с правительством.

Кроме того, UzAuto Motors первая компания Узбекистана, выпустившая еврооблигации. Дефолт завода, по оценке Fitch, ударил бы по возможности Узбекистана и госкомпаний занимать на внешних рынках.

По финансовой прозрачности Fitch ставит UzAuto Motors 4 из 5: у компании мало аудированной отчетности и низкое качество раскрытия информации.

S&P в апреле 2025 года написало, что «Узавтосаноат» продолжит защищать рыночную позицию UzAuto Motors, а условия предоплаты и рассрочки завод определяет в тесных консультациях с правительством.

В первом квартале 2026 года выручка UzAuto Motors выросла на 12,2%, до 10,88 трлн сумов, а чистая прибыль упала на 16%, до 648,3 млрд. Расходы на сбыт за год выросли почти втрое: с 349,4 млрд до 1 трлн сумов.

На 31 марта у компании запасов на 13,3 трлн сумов при активах 34 трлн.

За первое полугодие доля UzAuto Motors в выпуске легковых машин снизилась с 81,1% до 76,7%, в июне впервые упала ниже 70%.

Как UzAuto Motors продавали через IPO

Первая попытка продать завод частным инвесторам была в 2022 году. Тогда UzAuto Motors готовилась выйти на биржу: 5% акций на Ташкентской бирже и до 25% на зарубежных площадках.

Затем объем сократили до 1%: 2,7 млн акций по цене от 72 500 до 81 500 сумов. Перед размещением акции UzAuto Motors признали халяльными.

В феврале 2023 года через IPO продали 0,29% компании. Спрос оказался низким, акции разошлись по нижней границе, и UzAuto Motors получила 56,89 млрд сумов вместо планируемых до 220 млрд.

До зарубежного размещения дело не дошло.

Кто сейчас управляет UzAuto Motors

До июня 2025 года шесть из девяти мест в наблюдательном совете занимали председатель правления «Узавтосаноат» Улугбек Розукулов и пятеро его заместителей. 2 июня 2025 года акционеры их полномочия прекратили.

Сейчас в совете три независимых члена. Остальные шесть мест у сотрудников UzAuto PV, UzAuto Motors Powertrain, UzAutoComponents и ректора Туринского политехнического университета. UzAuto PV полностью принадлежит «Узавтосаноату».

По отчету МСФО за 2024 год наблюдательный совет утверждает цены на машины для внутреннего рынка и экспорта.

При продаже государство может оставить за собой специальное право в стратегических компаниях. Что именно оно дает, в указе не расписано.